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　　受生猪价格快速下跌影响，生猪期货这一金融工具的重要性突然被放大到了无限。在当前头部与腰部企业普遍应用生猪期货进行套保的背景之下，要想打赢这场不对称的战争，则必须要去学习与了解生猪期货。猪哥靓公众号特别推出系列文章，为大家循序渐进的解释，相信我们大家看完整个系列以后，不说变成期货高手，起码是对生猪期货有一个完整的理解与认知。

　　生猪产业在全球经济与民生领域占据关键地位，其稳定发展对维持农业经济平稳运行具有重大意义。2024年，全球生猪产业步入全新发展阶段，从存栏与出栏数据变动看，中国、欧盟、美国和巴西在全球猪肉市场核心地位稳固，其产量波动牵一发而动全身。

　　根据美国农业部公布的多个方面数据显示，2024年末全球生猪存栏量约为7.59亿头，同比下降约2.42%。其中，中国、欧盟（27国）和美国分别占全球总存栏量的57.19%、17.50%和9.94%。2024年，全球生猪出栏量为12.81亿头，同比下降约0.92%，主要生产地区仍为中国、欧盟（27国）和美国，其总出栏量占全球比重约83.05%。

　　2024年,全球生猪产业迈入新阶段。国际猪肉贸易竞争激烈，各国努力减少相关成本、优化品种结构，以适应市场需求变化。中国及欧盟在全球猪肉市场占据举足轻重的地位，其猪肉产量变动对全球市场影响巨大。美国和巴西猪肉产量增长，有望在全球市场中发挥更大作用。

　　在生猪进口方面，2024年，全球猪肉贸易进出口总量呈现出小幅下滑的态势。全年全球猪肉总进口量为882.7万吨，相较于去年同期下降4.06%。全球猪肉贸易市场中，中国、日本和墨西哥从始至终保持进口量世界前三地位，猪肉进口总量占全球总量的47.07%。

　　在生猪出口方面，欧盟、美国、巴西和加拿大为世界主要猪肉出口国，2024年，四大主要国家猪肉总出口量占全球总出口量的比重约为88.91%。其中，欧盟猪肉出口量对全球出口总量影响较大，2020-2024年，欧盟猪肉出口量呈现明显下滑趋势。巴西和美国的猪肉出口量却呈现出显著上升趋。2024年全球猪肉出口总量较2023年有所回升，为1031.3万吨。

　　芝加哥商业交易所（CME）的瘦肉猪期货是为生猪产业量身定制的风险管理工具，它帮助生产商、加工商和贸易商应对猪肉价格波动。CME瘦肉猪期货合约虽然是以瘦肉猪胴体为标的物，但以现金进行结算，而非实物交割。

　　CME瘦肉猪期货的合约规模为40000磅。这一点与国内以吨为计价单位不一样。报价单位是美分/磅。

　　价格波动的最小刻度是0.025美分/磅。由于合约规模是40000磅，因此价格每跳动一个最小单位，对应的合约价值变动就是10美元（0.025美分/磅*40000磅）。

　　CME瘦肉猪期货采用现金交割，这是其一个核心特点。这在某种程度上预示着在合约到期时，买卖双方不有必要进行实物的活猪或猪肉交收，而是根据CME官方计算的瘦肉猪价格指数进行现金结算，直接划转盈亏。

　　这种方式避免了实物交割的复杂性和高成本，使得更多的金融投资者和产业参与者能够方便地进入这个市场。

　　公开资料显示，CME瘦肉猪指数在2025年11月6日收于79.05美元。在过去一个月里，瘦肉的价格下降了17.42%，与去年同期相比下降了3.33%。历史上，瘦肉猪在2014年7月达到了133.80的历史最高水平。

　　美国在2002年左右完成规模化，此前美国生猪价格呈现4年左右的周期波动，此后，价格周期显著延长，近两轮完整的周期分别为7年和11年。 这主要由于能繁母猪数量变动幅度收窄，增减产能的周期拉长，因此导致价格周期也拉长。1960-2002年，美国能繁母猪存栏量最动达16%以上。而2002-2023年，美国能繁母猪存栏量年度最动幅度仅为4.9%。当前，CME瘦肉猪价格正承压下行，根本原因如下。

　　从终端需求来看，表现相对平稳。在美国市场，猪肉切割价值在10月中旬曾略有上升，但整体而言，需求端并未出现强劲的增长来有效拉动价格。

　　从美国生猪市场发展来看，美国生猪养殖行业经历了从规模化缓慢演变到快速推进再到逐步发展成熟的阶段，在生猪养殖行业规模化完成以后，为稳定行业发展，美国政府管理部门为市场提供完备的产业信息服务，尤其是联合产业主体和期货交易所上市生猪相关期货衍生品，并根据产业要一直调整和优化合约，推出新的衍生品工具帮助生猪产业企业管理风险。

　　当前我国生猪市场仍处变局，产业规模化进程持续推进，疫病等因素阶段性扰动市场行情报价，企业经营依然面临风险。为帮助生猪相关企业平稳度过市场结构调整和产业升级的阵痛期，维持生猪长期生产稳定，保持价格处于合理水平，建议进一步发挥期货市场功能，提升企业风险管理上的水准。返回搜狐，查看更加多